Spread : pourquoi il s’élargit à l’ouverture (et comment l’éviter).

À chaque ouverture des marchés financiers, investisseurs et traders observent souvent un phénomène curieux : le spread, c’est-à-dire l’écart entre le prix d’achat et de vente d’un actif, s’élargit parfois de manière significative. Cette extension temporaire du spread n’est pas toujours bien comprise, pourtant elle peut jouer un rôle important dans la gestion des risques et l’optimisation des coûts de transaction. Entre la liquidité réduite, la volatilité accrue et les mécanismes particuliers propres aux phases d’ouverture, ce phénomène dévoile toute la complexité du marché.

Nous verrons ici pourquoi le spread tend à s’élargir lors de l’ouverture du marché financier, en décortiquant les causes qui y contribuent. Vous apprendrez comment ce processus impacte les prix, les risques et la performance des transactions. Enfin, des stratégies d’évitement concrètes vous seront présentées pour mieux naviguer ces moments délicats du calendrier des marchés financiers.

Comprendre le spread en bourse : définition et exemples concrets

Le spread, en finance, correspond à la différence entre le prix auquel un actif peut être acheté (ask) et celui auquel il peut être vendu (bid) sur un marché donné. Il constitue un coût implicite pour l’investisseur, car à l’instant même où l’on achète un actif, il faut que sa valeur progresse au-delà de cet écart pour générer un gain net.

Par exemple, si une action s’achète à 10,02 € et se vend à 9,98 €, le spread est de 0,04 € (4 centimes). Cette différence peut témoigner de la liquidité du titre, de sa volatilité ou encore de l’état général des marchés financiers au moment de la transaction.

Dans la pratique, on distingue deux types de spreads courants :

• Spread fixe : un écart constant proposé par certains courtiers, indépendamment des conditions de marché.
• Spread variable : un écart dynamique qui fluctue en fonction des volumes, de la liquidité et de la volatilité, notamment pendant les périodes de forte incertitude.

Un exemple fréquent est observé sur le marché Forex : en pleine séance, le spread sur EUR/USD peut être aussi faible que 0,5 pip, alors qu’il peut tripler lors d’une annonce économique ou à l’ouverture des marchés.

Mécanismes clés de l’élargissement du spread à l’ouverture du marché financier

Réduction de la liquidité en début de séance

Lors de l’ouverture d’un marché, les carnets d’ordres sont souvent moins fournis. Cette liquidité réduite signifie qu’il y a moins d’acheteurs et de vendeurs actifs, ce qui accroît mécaniquement l’écart entre les meilleures offres d’achat et de vente.

Par exemple, une action très liquide comme celles du CAC 40 voit son spread se resserrer à plusieurs centimes dans la journée, mais il peut atteindre des dizaines de centimes dans les premières minutes d’ouverture.

Volatilité accrue et incertitude sur le prix d’équilibre

Le début d’une séance peut coïncider avec la publication d’informations majeures en dehors des heures de marché, créant une incertitude sur la juste valeur d’un actif au moment de l’ouverture. La volatilité élevée qui en découle entraîne un comportement prudent des teneurs de marché et des courtiers, qui élargissent le spread pour compenser le risque accru de fluctuations rapides et marquées.

Effet sur le prix, le risque et la performance des transactions

Un spread large impacte directement le prix auquel vous pouvez entrer ou sortir d’une position. Pour un trader actif, cela se traduit par un seuil de rentabilité plus élevé, car le gain potentiel doit compenser ce coût supplémentaire. De plus, le risque augmente puisque les variations brutales de prix avant la stabilisation peuvent engendrer des pertes temporaires ou un slippage désavantageux.

Sur la performance globale, un élargissement régulier du spread nuit particulièrement aux stratégies de trading à court terme comme le scalping, où les gains sont faibles mais fréquents et nécessite donc des conditions de spread serré pour être efficaces.

Ordres de grandeur et exemples récents

Il est courant de voir le spread s’élargir jusqu’à multiplier par trois ou quatre, voire plus, dans les premières minutes d’ouverture. Par exemple, une action liquide qui a un spread moyen de 0,02 € peut voir ce spread grimper à 0,08 € au contact de l’ouverture. Cette variation, bien que temporaire, peut sérieusement affecter les petits portefeuilles ou les investisseurs qui n’anticipent pas ce phénomène.

Avantages et limites de l’élargissement du spread à l’ouverture

• Avantages :
  • Permet aux teneurs de marché de limiter leur exposition au risque extrême lié à l’incertitude initiale.
  • Favorise une meilleure découverte du prix dans des conditions de marché mouvantes.
• Permet aux teneurs de marché de limiter leur exposition au risque extrême lié à l’incertitude initiale.
• Favorise une meilleure découverte du prix dans des conditions de marché mouvantes.
• Limites et risques :
  • Augmente le coût des transactions pour les investisseurs, impactant performance et liquidité effective.
  • Peut accentuer la volatilité si les acteurs de marché réagissent de manière excessive.
  • Risque de détacher les prix des fondamentaux momentanément, générant des inefficacités.
• Augmente le coût des transactions pour les investisseurs, impactant performance et liquidité effective.
• Peut accentuer la volatilité si les acteurs de marché réagissent de manière excessive.
• Risque de détacher les prix des fondamentaux momentanément, générant des inefficacités.

Erreurs fréquentes des investisseurs lors de l’ouverture à spread élargi

Plusieurs pièges classiques se répètent à l’ouverture du marché :

1. Entrer en position immédiatement sans attendre la stabilisation du marché. Cela peut engendrer des coûts plus élevés et un risque de slippage accru.
2. Ignorer l’impact du spread dans l’évaluation des coûts globaux. Beaucoup sous-estiment ce coût invisible qui grignote la performance au quotidien.
3. Confondre spread large et opportunité de gain accrue. Un spread élargi n’est pas synonyme de meilleures opportunités, mais d’un marché plus risqué.
4. Négliger la comparaison entre courtiers et leurs spreads à l’ouverture. Tous les acteurs n’offrent pas les mêmes conditions et cela peut faire une différence sensible.

Ces erreurs sont souvent la conséquence d’une méconnaissance du fonctionnement du spread dans ces phases spécifiques.

Comment analyser le spread à l’ouverture dans la pratique pour limiter son impact

Plusieurs indicateurs et sources permettent d’évaluer avec précision le spread :

• Surveillance directe du carnet d’ordres : en temps réel, pour comprendre la dynamique de liquidité.
• Observation des volumes échangés : un volume faible signale souvent un spread plus large.
• Analyse historique des spreads à l’ouverture : certains actifs ou indices ont un comportement récurrent.
• Comparaison entre courtiers : consulter des revues spécialisées ou directement les plateformes pour identifier les spreads les plus compétitifs.

Pour approfondir cette analyse, il est intéressant d’étudier notamment des solutions validées par les professionnels, comme celles évoquées dans les rapports du marché boursier ou encore les analyses d’ETF spécifiques qui détaillent leurs spreads par exemple dans cet article sur les ETF hedged en euro.

Des impacts variables selon le profil d’investisseur et le type de compte (PEA / CTO)

L’investisseur long terme sera dans la plupart des cas peu affecté par l’élargissement temporaire du spread, car il réalise peu de transactions dans le temps et cherche à conserver ses actifs sur le long terme.

L’investisseur passif via ETF doit prêter attention au spread, surtout lors de la création ou liquidation des parts. Un élargissement du spread peut venir réduire la performance nette de l’ETF, notamment pour les ETF peu liquides ou spécialisés, comme ceux mentionnés dans l’analyse sur les ETF small caps européens.

Pour l’investisseur actif et les day traders, le spread, particulièrement à l’ouverture, est un paramètre fondamental à maîtriser. Le choix du compte, PEA ou CTO, peut influencer les frais et la rapidité d’exécution, mais la gestion du spread reste un pilier central quel que soit le support.

Cette vidéo illustre clairement les phénomènes de spread à l’ouverture du marché sur différents actifs et explique pourquoi il s’élargit.

Une ressource pédagogique pour comprendre les stratégies d’évitement du spread et optimiser ses transactions.

Questions fréquentes sur le spread et son élargissement à l’ouverture

Pourquoi le spread s’élargit-il surtout à l’ouverture des marchés financiers ?

Parce que la liquidité est réduite, moins d’ordres d’achat et de vente sont présents, et la volatilité est plus élevée, ce qui augmente la prudence des teneurs de marché et élargit les écarts pour se protéger.

Peut-on anticiper un élargissement du spread pour limiter son impact ?

Oui, en surveillant les volumes, la volatilité et les carnets d’ordres avant l’ouverture, et en privilégiant des ordres limités plutôt que des ordres au marché.

Est-ce que tous les actifs voient leur spread s’élargir à l’ouverture ?

Non, les actifs très liquides comme certaines grandes actions ou paires de devises majeures subissent moins cet effet que les titres peu échangés ou les petits ETF.

Le spread est-il un coût pour l’investisseur ?

Oui, le spread représente un coût indirect pour chaque transaction, qu’il faut prendre en compte dans le calcul de la performance.

Comment choisir un courtier qui minimise l’impact du spread ?

Optez pour ceux qui affichent des spreads compétitifs en période d’ouverture et qui pratiquent une politique de frais transparents, comme l’analyse effectuée pour certains courtiers dans les publications spécialisées.