Tikehau Capital (EPA: TKO) traverse un chapitre où croissance et responsabilité se croisent. Au premier semestre 2024, le groupe affiche 46,1 milliards d’euros d’actifs sous gestion et une collecte nette record pour un S1 (+3,4 milliards). Mais derrière ces chiffres : des choix d’allocation — dette privée, CLO, actifs réels, private equity — qui interpellent sur l’exposition aux enjeux environnementaux et aux risques sanitaires liés à certaines activités. Ce récit suit Marc, investisseur prudent, qui scrute les rapports semestriels, questionne les normes environnementales et pèse l’impact d’un portefeuille en transition vers des stratégies de décarbonisation.
En bref
- 📈 Actifs sous gestion 30/06/2024 : 46,1 Mds€ (45,6 Mds gestion d’actifs + 0,5 Mds investissement)
- 💧 Dry powder disponible : ~7,5 Mds€ (dont 6,7 Mds au niveau fonds)
- 🔁 Collecte nette S1 2024 : 3,4 Mds€, investissements déployés : 2,8 Mds€
- 🌱 Stratégies vertes : fonds de décarbonisation et investissements d’écosystème croissants
- 🔔 Rachat d’actions Oct 2025 : 9 978 actions acquises (prix moyen 18,9581 €) — signal de gestion active du capital
EPA: TKO — Chiffres clés et dynamique d’activité au 30 juin 2024
Marc ouvre le rapport semestriel et lit les chiffres comme on lit une carte au trésor : chaque ligne révèle des choix stratégiques. Les actifs sous gestion ont crû de 7 % sur le semestre, portés par une collecte nette solide et des déploiements actifs.
- 🧾 Actifs sous gestion totaux : 46,1 Mds€ (30/06/2024)
- 💶 Encours gestion d’actifs : 45,6 Mds€
- 🔒 Activité d’investissement : 0,5 Mds€
- 🛠️ Dry powder : ~7,5 Mds€
| Indicateur 📊 | 31/12/2023 | 30/06/2024 | Commentaire |
|---|---|---|---|
| Actifs sous gestion | 43,2 Mds€ | 46,1 Mds€ | +7% : collecte nette importante |
| Collecte nette (S1) | — | 3,4 Mds€ | Historique pour un S1 |
| Investissements déployés (S1) | — | 2,8 Mds€ | Dont 2,1 Mds en dette privée |
Insight : la solidité numérique masque une complexité opérationnelle — CLO, direct lending, fonds fermés — qui exige vigilance sur l’exposition aux risques de marché et de crédit.
Répartition par ligne métier et conséquences opérationnelles
Marc note la répartition : dette privée domine, puis actifs réels, capital markets strategies et private equity. Cette structure a un impact direct sur la nature des revenus et sur la sensibilité du bilan aux chocs de marché.
- 📌 Dette privée : 20,0 Mds€ (30/06/2024) — 62 % de la collecte nette S1
- 🏢 Actifs réels : 13,2 Mds€ — collecte plus faible, distributions > collectes
- 📊 Capital markets strategies : 5,4 Mds€ — forte progression (+17%)
- 🔬 Private equity : 7,0 Mds€ — collecte ciblée sur décarbonisation
| Stratégie 🌐 | Encours 30/06/2024 | % du total | Vulnérabilité principale |
|---|---|---|---|
| Dette privée | 20,0 Mds€ | 43% | Sensibilité crédit, CLO equity |
| Actifs réels | 13,2 Mds€ | 29% | Marché immobilier, commissions de souscription |
| Capital markets strategies | 5,4 Mds€ | 12% | Exposition marché cotés/oblig |
| Private equity | 7,0 Mds€ | 15% | Horizon long, carried interest |
Phrase-clé : la diversification est un rempart, mais elle doit être accompagnée d’un pilotage ESG précis.
EPA: TKO et l’enjeu environnemental — substance dangereuse, pollution et effet toxique
Claire, responsable ESG chez un family office, relit les allocations : fonds de décarbonisation, agriculture régénératrice, mais aussi CLO et fonds immobiliers susceptibles d’exposer le portefeuille à des secteurs polluants. Elle se demande : comment mesurer l’effet toxique potentiel d’un actif sur l’environnement et les risques sanitaires associés ?
- 🌍 Normes environnementales : critère clé pour évaluer actifs réels et infrastructure
- ⚠️ Substance dangereuse : contrôle sur sites industriels des actifs réels
- 🧪 Pollution & effet toxique : due diligence nécessaire sur acquisitions
| Risque environnemental ♻️ | Impact possible | Mesure proposée |
|---|---|---|
| Contamination des sols | Coûts de dépollution élevés | Audit environnemental avant acquisition |
| Émissions (CO2, polluants) | Risque réputationnel et réglementaire | Plan de décarbonisation et KPI |
| Présence de substances dangereuses | Risques sanitaires pour populations locales | Engagement contractuel pour remédiation |
Exemple concret : le fonds de decarbonisation cité dans les comptes a récolté des capitaux en 2024 ; son objectif est de réduire l’empreinte carbone des entreprises en portefeuille. Pour Claire, c’est la démonstration que la collecte peut être alignée avec la réduction des risques d’exposition à des activités toxiques.
- 🔎 Due diligence élargie : vérifier présence de substances dangereuses sur site
- 📑 Clause contractuelle : prévoir engagements de dépollution
- 📈 Suivi KPI : émissions, qualité de l’eau, santé locale
Phrase-clé : penser risque et impact ensemble transforme un actif risqué en opportunité de création de valeur durable.
Simulateur EPA: tko — Runway & vitesse de déploiement
Simulez la thermique de la caisse (dry powder) face aux investissements et à la collecte nette, avec scénario de croissance AUM ±5%. Toutes les valeurs sont en milliards d’euros (Mds€) par défaut ; modifiez si nécessaire.
Résultats synthétiques
Interprétation rapide de la capacité de déploiement.
Table de simulation (mois)
| Mois | Dry powder (M€) | Investi (M€) | Collecte (M€) |
|---|
Graphique — évolution du dry powder
EPA: TKO — Résultats semestriels, gouvernance et mouvements de capital
Marc revient sur la page finance : Core FRE 55,7 M€ au S1 2024, PRE 5,1 M€, EBIT gestion d’actifs 51,4 M€. Le résultat net part du Groupe s’élève à 57,5 M€ au S1 2024, en retrait par rapport à 72,0 M€ l’an passé. Les raisons ? Charges financières plus élevées, nouveaux emprunts et amortissements.
- 💼 Core FRE : 55,7 M€ (S1 2024)
- 📉 EBIT gestion d’actifs : 51,4 M€
- 🏦 Dette brute : ≈1,697 Mds€ (30/06/2024)
- 📌 Notation : BBB- confirmée par S&P et Fitch en 2024
| Poste financier 💶 | S1 2023 | S1 2024 | Observation |
|---|---|---|---|
| Revenus gestion d’actifs | 160,4 M€ | 161,0 M€ | Léger progrès malgré pression sur commissions |
| Charges opérationnelles | 99,6 M€ | 100,2 M€ | Hausse liée aux coûts salariaux |
| Résultat net (part du Groupe) | 72,0 M€ | 57,5 M€ | Impact charges financières et impôts |
En octobre 2025, Tikehau a mené une opération de rachat d’actions : 9 978 actions achetées entre le 3 et le 9 octobre 2025 (prix moyen pondéré 18,9581 €). Pour Marc, c’est un signe de gestion active du capital et de confiance du management dans la génération de cash.
- 🔁 Rachat d’actions Oct 2025 : 9 978 actions (prix moyen 18,9581 €) — annonce publique conforme au Règlement MAR
- 🧭 Augmentations de capital 2024 : distributions d’actions gratuites pour plans divers
- 🔐 Lignes de financement : RCF 800 M€ (maturité 2028), tirée à 220 M€ fin juin 2024
Phrase-clé : la gestion du capital reflète la priorité donnée à la flexibilité financière pour saisir des opportunités, notamment dans la dette privée et la transition verte.
Ressources complémentaires et suivi du marché
Pour approfondir, Marc consulte des fiches bourse et analyses sectorielles afin de croiser la trajectoire financière de Tikehau avec ses engagements ESG.
- 🔗 Profil TRA pour suivre d'autres valeurs
- 🔗 Fiche RCO et actualités financières
- 🔗 Analyse SCR et comparables
- 🔗 Suivi BON et instruments de marché
- 🔗 Actualités DPT et mouvements sectoriels
| Source | Utilité |
|---|---|
| Profil TRA 📰 | Contexte marché et comparables |
| Fiche RCO 📑 | Analyse financière détaillée |
| Analyse SCR 🔍 | Perspectives sectorielles |
Phrase-clé : croiser rapports internes et analyses externes permet d’évaluer l’adéquation entre performance financière et responsabilité environnementale.
Quels sont les principaux risques liés aux CLO pour Tikehau Capital ?
Les CLO exposent le Groupe aux tranches subordonnées (equity) sensibles aux défauts et à la liquidité. Un stress test sévère sur défauts et valorisations peut réduire significativement la valeur des equity notes; la gestion active et les transferts vers véhicules dédiés (ex : Tikehau Ruby, Topaz) visent à gérer ce risque.
Comment Tikehau mesure-t-elle l’impact des substances dangereuses sur ses actifs réels ?
Par des audits environnementaux pré-acquisition, clauses de remédiation contractuelles et suivi KPI (émissions, qualité de l’eau, état des sols). Les fonds dédiés à la décarbonisation intègrent ces métriques dans leur processus d’investissement.
Que signifie le ‘dry powder’ de 7,5 Mds€ ?
C’est la capacité d’investissement disponible au sein des fonds et du bilan (engagements non appelés, trésorerie, lignes de crédit non tirées). Elle permet un déploiement rapide sur des opportunités, notamment en dette privée et actifs réels.
Le rachat d’actions Oct 2025 est-il un signal positif ?
Un rachat peut refléter la confiance du management et un usage actif du capital. Il doit être interprété en lien avec la stratégie de déploiement et la situation de trésorerie du Groupe.
Calculateur EPA: tko
Entrez les montants en millions d'euros (M€). Le calculateur donne : - le ratio de déploiement = investissements / collecte nette, - le déploiement mensuel (selon la période indiquée), - la couverture du dry powder exprimée en mois et années.
Interprétation détaillée...